外盘原糖期货(外盘原糖期货市场)的回调主要是由于巴西糖产量大幅增加，导致其糖产量增加，印度出口增加。此外，印度出口放缓和中国新糖供应紧张也是重要原因。巴西甘蔗产区的天气将继续给甘蔗生产带来不确定性，巴西糖在中国销售的数据将被下调。Unica公布的数据显示，在2015/16榨季期间，截至6月上半月，巴西中部和南部压榨了888.17万吨甘蔗，与前一榨季同期相比减少了9.79%。目前，巴西中南部已压榨甘蔗4185.97万吨，同比减少50.96%。在全球糖供应短缺的背景下，巴西出口不增反减，利好空原糖价格。
目前市场情绪主导原糖期货市场，整体消息为空，内部市场走势受原糖影响较大。基本面上，市场整体保持弱势，资金在牛市中发挥的优势，尤其是在明显低于空头和空头的仓位上，逐渐消失。从技术面来看，原糖价格已跌至13美分附近，说明下跌趋势明显，应选择空头，14美分/磅附近有较强支撑。预计空 head会跟随下跌趋势，但后续空 head会逐渐选择观望。
国内市场方面，1-5月，我国进口食糖1041.15万吨，同比增长16.35%，累计售糖率56.16%，同比提高0.38个百分点。国内糖供应端，在超配额进口政策影响下，进口糖超配额进口量已达60万吨，预计后期仍将维持高位。最近国际糖价下跌，印度食糖进口成本不断下降。预计后期原糖价格将承压，而国内库存将逐步积累，不排除出现压榨空行情。总体来看，国内外糖价大幅下跌，国内市场存在阶段性底部支撑。近期受外盘持续下跌影响，国内郑糖现货价格也大幅下跌，现货价差缩小。国内糖的基本面也偏向空。目前，现货价格对期货市场有利。在内外市场价差较低的情况下，现货价差趋于收窄。
中国北方新榨季甜菜糖产量低。
今年全国甘蔗种植面积略有下降，广西甘蔗种植面积较往年有所增加。在2020/21榨季中国糖厂开榨时间表中，云南糖厂进入开榨末期。广西新糖整体产量小幅增长，截至5月底全国累计产量同比下降3.42%。数据显示，云南今年产糖114.94万吨，减少8.62万吨，降幅15.06%，累计糖销量减少1.17万吨，降幅31.45%。
5月下半月，全国食糖产量预测与去年持平。广西今年的榨季已经结束，国内产量可能会有所减少。广西新糖产量大幅下降。由于新冠肺炎疫情，云南产糖进度缓慢，云南产糖进度不尽如人意。新榨季全国产量预计将降至近五年来的低点，预计新榨季产量仍有可能减少。后期食糖进口可能不及预期，预计食糖库存将继续下降。
国内糖库存也在下降。根据世界各地粮仓的数据，截至5月底，全国已销售食糖48.15万吨，同比减少7.83万吨。本榨季全国糖厂共销售食糖36.68万吨，同比减少25.74万吨。其中，食糖销售17.48万吨，同比减少41.41万吨；食糖销售2.27万吨，同比减少4.99万吨。
现货价格下跌支撑糖价。
新榨季国内糖现货价格小幅回落后，糖厂持价意愿强烈，部分现货价格涨至5800元/吨以上。
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