沪铜1902期货(沪铜期货2109)8月14日开盘，收于52元。10月21日国内铜市现货报价:长江现货均价520(+50)元/吨，广东现货均价470(+0)元/吨。基差:1月21日，LME铜现货均价5500美元/吨，与前一交易日持平。
上海期货交易所沪铜1902合约平均开盘价为4795(+50)元/吨，平均收盘价为4795(+15)元/吨，现货升水TC为17.5 (+0)美元/吨，INEBC BC升水1601(+10)美元/吨，INEBC升水64.8(+15现货进口铜倒挂80元/吨，远期升水70元/吨。交易不如昨天好。
LME铜库存隔夜减少270吨至131，575吨；上期所铜仓单增加934吨至37120吨。
隔夜美元指数反弹，对铜价形成支撑。中国宏观经济数据回暖，货币政策趋向宽松。但中国访华、稳增长措施、利好宏观预期都支撑铜价，市场再次进入阶段性强势。短期来看，我们中期看涨铜价的逻辑不变。首先，房地产周期和PPP项目周期存在一定的不确定性。其次，由于近期“双十一”，国内下游会出现季节性的“节日效应”，但对旺季的表现保持一定的预期是必要的。此外，春节前居民加杠杆的行为使得市场预期悲观，不排除年前资金减仓会阶段性减少。再次，美国经济数据不及预期，市场对经济弱稳预期强烈。最后，中国央行年中流动性有限，下半年货币政策边际变化仍需观察。此外，近期海外疫情再度恶化，中国股市存在较大调整压力。
策略上，建议沪铜1903合约可在48200-48400元/吨区间交易，关注海外市场表现。
锌
锌期货:周三沪锌主力合约震荡下行。目前锌冶炼厂检修力度加大，节前下游企业有刚性补库需求。但国内锌锭库存整体仍处于低位，市场对高价接受度较差，下游采购以需求为主。受下游消费制约，冶炼厂利润被严重压缩，生产积极性不高。但随着春节的临近，市场逐渐迎来节日效应，叠加假期后下游企业集中补库。预计锌锭库存将开始积累。总体来看，锌锭库存仍处于低位，支撑锌价反弹。操作建议:暂时观望。
导致
昨日铅价在宏观利好提振下震荡反弹，但仍未摆脱前期横盘整理格局。后市主要关注下游消费和宏观情绪的变化。宏观利好消息一旦明朗，市场对有色板块的乐观情绪回升，铅价高位震荡。预计短期铅价将维持弱势。
策略:单边:中立，观望。套利:观望。
风险点:宏观氛围转暖，铅价大幅下跌。
黑色建材
钢铁:盘面继续企稳，但库存下降带来的压力加大。
观点:钢材库存池下降，现货交易量环比大幅下降，市场对后期的忧虑逐渐缓解，螺纹钢价格也持续下跌，市场对后期的悲观预期有所缓解。但近期整体基差处于高位，钢厂产能不足，产量边际回升有限空。目前是钢铁去库存的关键时期，市场对后期的悲观预期会逐渐缓解。
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