如何理解基础的强弱(基础的强弱与展开)？
本轮市场上涨和基差走弱来自于贸易商、下游、纯苯、纯苯的暴跌。这轮行情是去产能政策推动的。企业现金流紧张的时候，企业现金流紧张，同时由于上下游双重控制，需求不振，“金九银十”的传统旺季预期也比较强烈，是此轮上涨的动力。
从供给端来看，此轮上涨主要基于两个因素。一是美国解除对伊制裁，中国对美出口加征关税，持续刺激国内橡胶去库存。第二，国内供需。目前库存的增加主要来自进口的增加。
从需求端来看，橡胶是天然橡胶的一种，而从产区天气来看，此轮行情上涨主要是基于近期泰国季风的影响。从近期橡胶树长势来看，2017年12月11日至2017年12月10日，由于南方洪涝较多，橡胶树长势较差。截至2017年12月11日，云南省西双版纳部分橡胶树长势较差，或因雨水较多，导致这些橡胶树生长有所偏差。
从库存端来看，虽然国内库存有所增加，但主要体现在新增产能和进口减少。从出口来看，1-11月我国橡胶累计出口增长17%。前11个月，中国橡胶出口同比增长21%。
从下图可以看出，下半年以来，橡胶库存压力明显释放。但考虑到橡胶价格上行可能对下游生产活动造成一定抑制，轮胎厂很难大幅减产。
近期由于1-11月是天胶消费旺季，叠加天胶供应相对充足，去库存力度不大。同时，受汽车行业复苏和气候因素影响，“三剑客”汽车行业生产活动有所增加，为价格上涨提供了一定支撑。因此，天胶整体库存压力仍将持续。
12月11日，中国汽车工业协会公布了11月商用车产销数据。数据显示，11月商用车产销分别完成255.2万辆和261.9万辆，同比分别增长8.9%和8.7%。其中，乘用车产销分别完成222.8万辆和216.9万辆，同比分别增长9.3%和9.3%。
目前国内汽车行业已经进入寒冬，国内汽车市场也受到了影响。
目前，中国轮胎产量增长势头虽大幅回升，但仍处于平稳增长状态。一方面轮胎企业资金压力持续，另一方面国内新车销量持续攀升。目前，我国轮胎企业的库存压力并未得到有效缓解。截至11月10日，青岛保税区橡胶库存增至27.21万吨，较前一周增加0.79万吨。
此外，国家统计局公布，11月份中国进口天然橡胶和合成橡胶(含乳胶)46.75万吨，较10月份的45.25万吨增加4900吨，增幅6.4%。中国橡胶的进口形势不容乐观。
从天然橡胶来看，东南亚主产区目前正处于割胶旺季，原料供应不断增加。据了解，虽然海南部分橡胶园因台风、冰雹等原因停割，但预计今年海南、云南等地橡胶产量的30-50%将陆续上市，天然橡胶供应量将继续增加。
当前，全球经济增长放缓，国际贸易保护主义抬头，一些新兴国家和地区成为贸易战的避风港。2019年10月我国天然橡胶主产区遭遇“寒流”，部分主产国形势进一步恶化，天然橡胶产量也受到影响。但随着东南亚主产区的重新开放，同时多国表示将加速进入旺季，对天然橡胶的需求将会增加。
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