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本周(2021-04-18)全球铜市继续供过于求，但物流扰动影响犹在。由于市场持续供过于求，从全球铜市来看，需求疲软，供应将持续紧张，从而支撑铜价。
LME铜价于2022年2月22日收于6335美元，较2021年2月21日的7255美元下跌4.5%。LME铜价期间，最大跌幅达到8%，为2020年8月以来的最大收盘跌幅。
就连铜价也有不同程度的下跌。暂且将近期铜价大幅下跌的原因解释如下:
供应方:1。首先，在全球库存减少的情况下，前期TC下降的概率较大，中国铜冶炼厂和国外冶炼厂产量都有所增加。目前全球铜库存仍处于历史低位。但在南美新冠肺炎疫情死灰复燃的情况下，疫情导致铜出口下降，南美疫情导致铜产量减少，导致铜供应受到很大影响。2.国内需求比较低，之前一直没有很好的恢复。今年二季度，部分地区的铜矿并没有出现明显的回暖。3.铜产量减少对整个铜市场影响不大。秘鲁疫情导致的铜产量减少是全球供应量的下降。在疫情影响下，海外铜产量减少导致全球铜产量下降，铜供应量大幅减少。
此外，智利、秘鲁等地区新冠肺炎疫情迅速恶化，智利、秘鲁等地区铜矿产量和库存受新冠肺炎疫情影响大幅下降。
出口方面，全球需求下降导致铜贸易活动低迷，也有一系列因素导致铜价下跌。
从消费量来看，LME对铜的需求减少，而欧洲对铜的消费量增加，欧洲占比高达15%。目前，美国经济已经开始复苏，但S&P Z数据显示，3月份全球汽车销量同比下降39%，为2012年以来的最大降幅。另一方面，在中国，3月份汽车产量同比下降7.7%，为2003年4月以来的最大降幅，这意味着汽车产量继续下降。3月份，全球汽车产量下降39%，为2000年以来的最大降幅。
从库存来看，前期中国库存减少，LME铜库存减少，其中LME库存增加，表明中国市场已经开始意识到铜价的下跌。
目前，铜市仍处于震荡下行态势。以我们的统计数据为例。数据显示，今年1-2月全球铜库存减少2.44万吨。库存下降主要是由于全球经济复苏，推动铜消费增加，中国铜库存降至3.9万吨。从库存变化来看，目前的库存水平较去年底有所上升，但仍没有明显下降。所以国内库存下降主要是因为中国库存从低位持续回升。
从库存的角度来看，LME库存的增加主要是由于从中国进口和国内库存的大幅下降造成的。目前海外铜库存只有10万吨左右，这也是我们判断国内库存高峰已经过去的重要数据。此外，美国海外铜库存也继续从低位反弹，因此美国库存和国内库存较前期有所增加，这也是我们判断全球库存拐点的重要指标之一。
从库存来看，LME铜库存从去年11月份开始大幅增加，而从近期数据来看，库存仍处于历史高位，尤其是LME库存增加速度明显，且库存变化并未持续多久，说明目前海外市场仍十分紧缺，因此后期LME库存大幅增加。
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