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截至2017年5月30日当周，国内CPI数据和工业品出厂价格指数分别为2%和2%，与预期持平，前值为0.1%和0.2%，也较前值和0.6%有所回升。1-5月，全国CPI累计同比涨幅较上月回落。由于前期基数大、基数低等因素，5月份PPI增速有所回落，但主要是受工业品价格上涨影响。PPI仍是生产资料价格上涨的主要推手，但已连续5个月低位运行，且有所回落空。但从目前情况来看，上游物价上涨可能会削弱PPI反弹，货币政策仍有调控力度。随着国际大宗商品价格的持续上涨，大宗商品价格的上行压力将逐渐显现，大宗商品价格的回落也可能加大PPI 空的反弹力度。
农产品价格的上涨是CPI的主要驱动力，CPI的上涨与农产品价格有很大的相关性。当CPI涨幅回落到“2%”时，CPI可能会上升到2%-2.3%，对应CPI回落到2%左右。工业品价格上涨与CPI上涨有关。如果农产品价格涨幅过大，CPI和PPI的涨幅就会从高位回落。
综合来看，CPI的上涨反映了工业品价格上涨对CPI的拉动作用。大宗商品价格上涨对CPI的拉动作用较弱。农产品价格上涨与下游需求疲软有关。与CPI涨幅相关性最强的是玉米和大豆，大豆的涨幅与玉米相同。随着玉米、大豆等谷物价格的上涨，玉米涨幅更大。从CPI涨幅看，食品价格上涨0.9%，非食品价格上涨1.0%，非食品价格上涨1.4%，涨幅均大于前值。
PPI涨幅超预期。
从主要行业看，主要食品价格下降，猪肉价格下降，猪肉价格下降0.3%，影响CPI下降约0.34个百分点。
猪肉价格微跌0.1%。从相关系数看，食品价格指数上涨0.4%，影响CPI下降约0.18个百分点，主要影响CPI下降约0.38个百分点。从分项来看，交通和通信价格略有上涨。
从以上分析来看，CPI涨幅超预期，反映出物价上涨对CPI的拉动作用减弱。从分项看，食品价格继续下跌，影响CPI上涨约0.15个百分点。其中，猪肉价格继续下降0.2%，影响CPI下降约0.23个百分点，非食品价格由涨转跌0.2%，影响CPI下降约0.24个百分点。
PPI继续回落，涨幅可能从上一轮PPI涨幅开始逐渐放缓。
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