美国国债和国内期货交易(美国国债交易)有一些重叠。当时日本受疫情影响严重，部分国债暂停发行，而美国则大量发行美国国债。
由于中美之间的接触，以及外国人参与的市场需求，部分国债发行暂停，导致市场上国债供应不足，而美国国债交易暂停导致市场流动性充裕，有利于美元走强，黄金走弱。
根据国家统计局公布的数据，2021年12月，我国出口企业
年国内生产总值率
同比增长6.8%，从2021年4月的45.7%增长到52.2%。其中，进口企业
产量同比增长9.2%，从2021年5月的46.1%增长到23.9%，主要原因是
美国的制裁导致出口大幅下降，进口下降3%。同期，外商投资企业出口同比下降10.9%。
较2020年同期增长10.4%。
对中国来说，出口生产一定程度上部分因为疫情而停止，但随着疫情的缓解和恢复生产、市场的推进，出口在未来一定时期内会恢复。在这种情况下，国内流动性也会得到恢复。
美国的财政状况在相当长的一段时间内会有所恢复，而暂停发行国内国债会对国内经济产生一定的影响，所以今年的国债收益率应该是
更高的话，中国的国债收益率会维持在一个较高的水平，这对国内经济有很强的支撑作用。
外汇市场
美国国债收益率和美元指数
如下图所示，2021年11月9日，美国国债收益率创历史新高。其中，10年期美国债券的收益率
创历史新高。根据当时美国联邦基金利率市场的预测，美联储将在2022年至少三到四周内再次降息25个基点。在市场对美联储利率做出决定后，鲍威尔可能会提高其更为鹰派的立场，这使得美元指数
会先涨后跌。
图为美国，美债收益率，美元指数。
美国长短期利率倒挂，长短期国债收益率倒挂
根据美国劳工部公布的数据，2021年12月，美国长期利率
达到了-0.92%，大致相当于10年期国债的收益率水平。因此，2022年2月，
3月长短期利率倒挂，美联储9月将再次降息。(3)实际利率倒挂
尽管今年10月美国国债收益率下降，但美国短期长期利率仍维持在1%以下的较低水平，高于历史水平。
低的1.7%还是有一定性价比的。
美联储加息和收缩导致长期利率下降，长期利率下降，国内利率上升，两者利差持续缩小。
2022年长短期收益率倒挂也受到了美联储政策制定者谨慎言论的影响。2022年第一季度2年期和10年期国债收益率
均为-0.90%，2年期和10年期国债收益率均为-0.90%。从历史上看，同期美债收益率倒挂，反映出美债收益率倒挂越深。
30年期美国国债收益率高于2021年上半年。但是，从历史上看，在每年的年底和10月初，两者之间的利差急剧下降，在10月、11月、12月和10月，
2020年底和2021年初，两者之间的利差为负。随着美债收益率的持续走低，两者利差再度拉大，尤其是在2021年。
1-2月，10年期和3年期收益率利差均为负值，表明美债收益率大幅下降，而短期美债收益率小幅上升。
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