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期货逻辑(期货逻辑分析)

上周市场情绪发生了系统性的变化。10月上旬后，由于沪镍、沪锡大幅反弹，资金投资热情高涨，市场对供应预期乐观，运行情绪高涨，因此沪镍、沪锡再度发力，10月上旬走势显现。巨大的差异。

上周沪镍下行，临近年底，沪镍也上行。所以从资金面来看，短期镍价依然上涨空。但由于国内需求疲软，不锈钢表现弱于上游，同时由于电解镍产能恢复缓慢，镍价大幅下跌。

沪镍走势出现一定分化。1)后期镍价涨幅可能有限。

一方面，镍价进入新的需求旺季，菲律宾雨季结束，镍矿整体供应将宽松，下游新能源汽车销量大增，导致镍铁价格继续上涨。2)新能源汽车产销两旺。

前期镍铁和不锈钢市场涨幅过大，下游需求减弱，镍价出现明显分化。

印尼镍铁巨头新项目投产，对镍铁供应影响有限。另一方面，中美贸易战导致中国开始销售美国农产品，这导致了对镍豆需求的一些担忧。所以多头离场，2月初以来，我们认为镍价并没有涨高。

此外，今年以来，新能源汽车和不锈钢市场需求预期良好，镍矿价格仍处于高位，因此镍铁和不锈钢市场价格存在较强的联动性。但考虑到市场对镍铁供应的担忧，预计镍价将继续高位震荡。

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