锌合金期货(锌合金期货交割):锌价强势。
供应方面，SMM认为，虽然5月国内冶炼厂因加工成本高、利润低而减产，但5月冶炼厂利润已大幅恢复，6月有望恢复至200元/吨以上，有望进一步修复锌锭产量。5月国内锌锭产量同比下降4.5%，至17万吨。但由于冶炼厂不断复产，国内锌锭产量有所回升。
需求方面，SMM表示，随着下游房地产行业的缓慢复苏以及国内建筑行业、电气设备、电动汽车等行业的回暖，镀锌板需求逐渐增加，锌锭需求持续向好。SMM预测5月份镀锌板产量为17.5万吨，较上月增加2.3万吨。
在库存方面，SMM预测，国内冶炼厂和贸易商的仓库将在5月份略有减少。SMM预测，5月份锌锭库存将略有减少，但与上月的预期相比将继续下降。同时，随着下游开工率的恢复，锌锭库存将进一步枯竭。
国内外锌锭库存正在加速增加
由于供应面因素，6月锌价重心上涨。今年上半年，在高加工费、低利润、低利润的刺激下，国内冶炼厂和贸易商的库存有所减少。
下半年，随着国内复工复产，国内锌锭的社会存量得到了一定程度的消化。随着锌锭社会库存的去化和国内矿山的复产，预计下半年锌锭社会库存将升至180万吨以上。
进口供应的增加
海关总署数据显示，今年5月，我国进口锌精矿68.14万吨，环比增加5.15万吨。今年前5个月，中国共进口锌精矿36.14万吨，同比增加17.95万吨。其中，4月份进口锌精矿2.63万吨，同比增加40.89万吨，增长7.03%。
在国内矿石供应量增加，冶炼厂集中检修减产的背景下，进口矿石供应量将逐渐增加。5月份国内冶炼厂和贸易商集中检修减产，进口锌精矿持续流入国内，因此5月份进口锌精矿量略有增加。但由于锌冶炼厂和贸易商对锌锭的主动控制，加快了锌锭的库存。
6月国内锌锭现货供应上涨。
6月份，国内锌锭现货供应呈增加趋势。据统计，5月国内精锌产量28.4万吨，环比增加1.4万吨，增幅33.4%。与此同时，精锌的供应量也在增加。预计6月国内精锌产量增加1.6万吨至171万吨。但由于冶炼厂库存高企，精锌供应增速明显放缓。据SMM统计，6月份国内精锌产量增加0.7万吨至27.7万吨，增幅为11.9%。
国内锌锭产量增加是供应端减少的主要原因，但冶炼厂检修减产仍在继续，国内冶炼厂和贸易商库存处于低位。Wind数据显示，截至6月底，国内锌锭社会库存为268万吨，处于2015年以来的低位。
国内冶炼厂和贸易商采购量相对较大，但没有囤货的动力。据了解，4月份以来，我国锌锭社会存量持续下降。据统计，截至6月底，我国锌锭社会库存168.1万吨，较去年同期高点下降7万吨，下降3.2%。
7月份，我国锌锭社会库存已降至148.4万吨，较去年同期减少9.5万吨。可见下游市场需求不足，国内锌锭库存难以真正止跌。
锌价下跌，现货疲软。
由于沪锌现货长期低溢价，且套利空，对进口锌锭询价兴趣较低。
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