锌期货价格图(最新锌期货价格图)
本周(5月6日-6月18日)由于中国市场锌供应充裕，亚洲锌价窄幅波动，锌价下跌，而国内现货锌期货市场交投不活跃，锌锭社会库存不断增加，导致锌锭现货升水逐渐回落。在期货市场报价大幅上涨的同时，现货锌升水逐渐降低，进口锌流入量低于同期国内进口锌。
为了使现货锌与期货的升水保持平衡，交易商将在近月出售锌，因为远月的期货价格与现货价格之间的价差太大。但当期货价格上涨时，厂商可能会积极卖出和买入锌锭来锁定利润，而空 head则积极从中国购买锌锭来对冲。
截至上周五，上期所锌锭库存报17.4万吨，较前一周减少1.5万吨，且为5月底以来首次下降。上周中国官方5月制造业PMI为50.9，略低于上月，显示今年上半年中国制造业仍有一定韧性。5月财新制造业PMI回升至50.8，连续第五个月回升。数据显示，中国经济仍保持总体扩张态势，但扩张步伐放缓。
6月14日，上期所锌锭库存报1762吨，较前一周减少28.26吨，连续三个月下降。前期锌锭库存下降缓慢，主要是由于锌锭现货供应充足，销售缺乏有效支撑，炼厂库存大幅增加。随着夏季的到来，全国多地出现高温天气，国内现货锌锭的出货和销售意愿受到一定影响，进一步降低了现货锌锭的现货升水。
国内现货锌锭现货升水逐渐回落，周一为正常升水状态。但由于市场上仍有大量现货锌锭，下游消费仍处于观望状态，因此现货锌锭压力并不大。但随着锌价的持续下跌，下游担忧情绪逐渐减弱，锌锭现货升水有所下降，但仍维持在130元/吨附近，使得国内现货锌锭升水处于下行通道。
根据中美贸易战形势有所缓和的消息，市场预测2018年中国每年将进口约10万吨锌矿，其中从美国进口约100万吨，出口约50万吨，导致锌锭库存大幅下降。但是，导入窗口之前已经关闭。在供给萎缩的背景下，我国锌锭的结构性短缺得到改善。一旦锌锭出口得到满足，今年年初锌锭库存将快速增加，为锌价下跌奠定基础。
值得注意的是，2018年7月，LME锌价小幅反弹，逼近去年1月高点，锌期货也同步上涨。自7月17日以来，已累计上涨近30%，连续3个月上涨，为近10年来最大单月涨幅。但国内锌价从前期的底部回升至高位，在国内多重利好的影响下逐渐回落空。价格从之前的8400元/吨下降到8500元/吨左右，下降幅度为15%。
从时间周期来看，今年8月到年底是锌价的上涨周期，但这并没有改变近五年来持续上涨的周期，而且有很多盈利空的因素。首先，在我国供给侧改革和去产能的大背景下，国内部分冶炼厂正在进行“逆周期”调整。在过去10年中，冶炼厂的产能一直在变化，尤其是锌冶炼厂的产能。另一方面，为了实现“减产驱动”，冶炼厂的减产从7月份的3.9万吨变成了3.1万吨，这也意味着冶炼厂的生产经常被拖延。以目前的价格，冶炼厂减产的可能性增大。
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