债券期货泡沫(债券期货风暴)进入“冰点”
在经历了昨日大行情的“火花”之后，昨日债市的暴跌已经在很大程度上反映了央行的货币政策操作。数据显示，10月11日，央行维持现有政策不变。上周五，央行在央行公开市场实施国库现金定存1.7万亿元，合计净投放1900亿元，这也是去年10月份大规模逆回购后，央行首次连续14天操作。与此同时，央行10月27日宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，自11月21日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。受此影响，市场避险情绪持续升温，债市一度下跌，国债期货走弱可能性较大。
10月11日，国债期货大幅下跌，主力合约TF1609收于98.545元，较前一日结算价下跌1.24%。10年期国债期货主力合约T1609收于97.840元，较前一日结算价下跌0.51%。
利率方面，10年期国债期货主力合约TF1609开盘报98.470元，较前一日结算价下跌0.63%；10年期国债期货主力合约T1609开盘报97.700元，较前一日结算价下跌1.10%。
周一由于10月11日，美联储加息预期仍然较高，市场风险偏好回升。美元指数延续了此前的强势表现，但美债收益率进一步下行，债市收益率上升。据统计，上周，10年期国债收益率下跌0.75个百分点，至1.583%。10年期国债收益率下降4.80个百分点，至1.502%。
随着季末季末考核正式开启，市场流动性面临季节性收紧压力，货币政策继续保持宽松，流动性环境依然宽松。自10月份以来，央行连续第三次下调RRR，累计向市场净投入2000亿元。不过，本周央行仍有2300亿元逆回购到期，可能低于此前市场预期。更重要的是，再次下调MLF等值平价继续做MLF，增加银行负债端为流动性提供更多支持，资金利率保持稳定。
6月份以来，中国经济数据利好逐渐显现。1-5月，我国城镇固定资产投资同比增长8.8%，两年平均增速19.2%，比1-5月提高0.8个百分点。最近公布的6月份工业生产、进出口数据印证了这一点。今年上半年经济回升势头明显，也体现了稳健货币政策的特点。根据5月15日的国务院常务会议，“进一步完善宏观政策周期间调节，统筹金融支持实体经济，保持货币政策的稳定性和可持续性”。
这说明虽然市场对经济复苏的预期有所增强，但短期经济企稳的概率仍然不高，可能更多依靠季节性因素来弥补。6月以来，GDP、居民消费、投资等多项经济数据疲软，经济韧性犹存。
综合来看，目前前期稳增长的政策已经落实，但需要对经济基本面和股市中期走势进行预判，这对a股中期走势仍有较大风险。
短期来看，在经济基本面偏弱、股市反弹、信用债违约冲击等多重因素影响下，我们认为随着经济的逐步企稳，市场可能迎来结构性行情，市场短期反弹力度可能较弱。一是稳增长的政策力度在加大，但短期内宽松预期仍有待释放。
本文来自投稿，不代表期货直播网立场，如若转载，请注明出处：
微信扫一扫
- 全部评论（0）
