生姜期货(孙福坤期货)
王东岳认为，昨日的反弹可能是由资金面、央行宽松预期和资金面逐步改善推动的，但投资者需要保持理性。此外，全球疫情未见好转迹象，黄金的避险属性进一步加强。随着时间的推移，流动性紧张的状态会越来越严重，这对黄金非常不利。此外，流动性风险也是制约金价反弹的一大因素。
上海中质期货高级分析师徐麦立指出，从美国非农数据来看，6月非农就业人口增加69.9万人，好于预期的69万人，且增幅为去年12月以来最小。6月份，失业率从5.2%降至5.0%，就业市场仍然非常强劲。从商品来看，原材料价格上涨仍在继续，需求端有望平稳过渡，人民币贬值压力不减。此外，近期美元走软正在给全球经济复苏带来压力，美联储可能在第二季度面临首次加息的可能性。
短期趋势波动会加剧。
对于黄金来说，无论是上半年还是下半年，对于国内黄金市场来说，都是不容乐观的。
一方面，黄金价格受多种因素影响。包括全球经济前景的不确定性、央行宽松预期、中国央行是否可能加息、利率降幅低于预期、人民币大幅贬值等。在这些因素的综合作用下，全球经济复苏不确定，避险情绪升温。虽然黄金价格在最近的震荡中向上转移，但整体市场的波动相对较小。
另一方面，由于全球央行和政府宽松预期的不断加强，以及全球经济复苏预期的加强，美元、日元等大宗商品走势较为强劲，也在一定程度上影响了黄金。王东岳说。
光大期货贵金属研究总监詹大鹏认为，投资者需要关注全球主要经济体的贸易形势和货币政策。同时也需要关注美元指数是否见底，黄金的表现是否仍会受到明显压制。此外，近期市场避险情绪也对金价形成支撑。
就市场而言，美联储7月会议纪要并未提及缩表的可能性。根据周三的美联储会议纪要，美联储州长沃勒曾表示，如果经济活动和通胀指标达到当前目标，现在开始缩表应该是合适的。市场预计美联储可能会在今年结束缩表，但缩表是暂时的。缩表并不意味着对美国经济的支持减弱。对于股市和债市来说，市场还需要一个漫长的过程。但缩表预期能否持续，仍需持续观察。美联储资产负债表的扩张已连续第三个月加速。如果就业市场好转，再加上通胀预期的逐步改善，将给美联储年内加息次数带来边际上限。如果继续加速扩表，将不利于金价走势。
多重利益空打压黄金
不过，从美债收益率走高的势头来看，全球最大的黄金ETF基金GLOB gold futures的净多头头寸上周继续增加，目前已升至近5个月来的最高水平。
道明证券(TD Securities)全球大宗商品策略师斯坦利·琼斯(Stanley Jones)表示，投资者希望等到全球经济走出衰退后再重新配置黄金。道明证券表示，随着美元走强，美国通胀压力上升，将抑制黄金上涨。黄金作为一般避险资产，有望从避险资金中流出。
道明证券(TD Securities)大宗商品策略师RyanMcKay表示，在全球央行宽松的情况下，金价将继续承压。
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