沪铝期货价格(今日沪铝期货价格大涨)的主要原因是:一是成本和供给的双重支撑。铝矾土的高价格对铝矾土冶炼厂是一个巨大的挑战。据中国海关统计，2021年3月铝土矿进口量同比增长60.3%。国内产量增速预计同比放缓，进口量下降导致市场供需失衡。同时，铝企复产分流了下游铝加工消费。
据我们所知，新冠肺炎疫情引发的经济危机的一系列后果正威胁着全球经济复苏的进程。在此背景下，我国积极出台应对措施，国内电解铝企业开工率明显回升，推动国内电解铝企业减产约1000万吨，3月份进一步扩大至3000万吨。在需求端的推动下，国内电解铝库存快速下降。3月11日当周，电解铝国内社会库存216.9万吨，同比下降15.5万吨。
电解铝产量数据显示，3月份国内电解铝产量999.9万吨，同比下降8.5万吨。1-3月累计国内电解铝产量1564.4万吨，同比下降17.8万吨。国内电解铝社会库存预计4月见顶，从而缩减电解铝供应。
不过，市场人士并不看好产能扩张的速度。中信证券(21.94%)分析师季表示，国内生产仍在继续，原铝产量的不确定性仍然很大。新增产能的释放和电解铝供应的季节性淡季是提振铝价的主要因素。同时，海外疫情对物流的影响持续减弱，进口铝锭仍大量流入国内，因此后期国内电解铝库存将继续下降。
此外，由于近期国内铝价下行，国内市场电网铝箔厂开工率大幅下降。据悉，国内电网铝箔企业是近年来开工率低的主要原因，而由于铝价的持续下跌，电网企业在铝制品价格上会受到影响。但随着经济复苏，铝需求有望增加，当前铝市场行业库存处于低位，铝市场供需失衡状况有望得到改善。
随着时间的推移，供求不平衡的状况有望得到改善。在中美贸易摩擦加剧的情况下，海外对电解铝的需求将继续增加，预计二季度中国电解铝进口将增加，从而改善中国电解铝供应偏紧的格局。
库存的拐点可能已经在2022年1月落地。
事实上，3月份LME铝库存自3月份以来已经下降了约80万吨，国内现货市场的压力逐渐显现。商业数据显示，截至4月29日，LME铝库存为195.1万吨，较3月底减少7万吨。库存和存货减少的主要原因是俄乌战争导致俄罗斯铝厂和海外冶炼厂大幅减产。俄罗斯、乌克兰、乌克兰是世界电解铝前三大生产国。考虑到俄罗斯和乌克兰接近减产，供需缺口将进一步扩大。所以铝价上涨动力不足。
今年以来，现货市场并没有受到供应量增加的影响，反而有小幅增加的迹象。同时，由于加工费的不断上涨，国内电解铝企业减产的意愿更强。中国铝业协会数据显示，2022年1-3月，国内电解铝累计产量661.5万吨，同比增长3%。5月份，电解铝月产量66.4万吨，同比增长4.2%。虽然当前国内铝行业已进入传统淡季，但经过一季度的减产，国内电解铝产量仍有进一步增长。
下游需求方面，虽然目前国内铝产量有所下降，但由于年内下降，行业利润整体保持较高水平。截至4月29日，型材及铝带行业实现利润85.45亿元，同比增长78.06%。
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